穩(wěn)定幣是一種將市場價值錨定外部參考物（如法幣或特定資產(chǎn)）的加密貨幣。穩(wěn)定幣的原生需求源自解決加密市場兩大交易痛點(diǎn)，一是法定貨幣出入金渠道匱乏，二是比特幣的高波動性，使其更適合作為日常交易的媒介。穩(wěn)定幣按照維持“穩(wěn)定”的方式，一般可分為三種：足額抵押型、多資產(chǎn)超額抵押型、算法調(diào)節(jié)型。穩(wěn)定幣也是一種加密貨幣，但與其他加密貨幣存在兩方面的重要差異，穩(wěn)定幣價值穩(wěn)定、波動很小，核心功能是支付。穩(wěn)定幣與央行都是數(shù)字化貨幣形態(tài)，但在發(fā)行方、信用背書和當(dāng)前使用場景方面存在較大區(qū)別。根據(jù)DefiLIama，截至 2025 年 6 月 30 日，全網(wǎng)穩(wěn)定幣市值 2536 億美元，其中法幣抵押型的美元穩(wěn)定幣占比超九成，主流的有 USDT 和 USDC。穩(wěn)定幣將加密貨幣的技術(shù)效率與法定貨幣的穩(wěn)定性相結(jié)合，具備價值穩(wěn)定、更高效率、更低成本、可編程性等優(yōu)勢，在去中心化金融（DeFi）、

　　、不穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)體等領(lǐng)域快速滲透。為什么要發(fā)穩(wěn)定幣？企業(yè)布局穩(wěn)定幣的戰(zhàn)略意圖兼具商業(yè)價值與生態(tài)擴(kuò)張邏輯。一方面，發(fā)行方可通過發(fā)行穩(wěn)定幣賺取儲備金利息。如 Tether 2024 年凈利潤 130 億美元，70 億美元來自美債等生息資產(chǎn)。另一方面，大型商業(yè)巨頭借穩(wěn)定幣優(yōu)化供應(yīng)鏈金融，如京東計(jì)劃降低

　　成本 90%，構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)，并拓展金融科技服務(wù)。此外，搶占數(shù)字經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施制高點(diǎn)成為核心。香港特區(qū)金管局相關(guān)負(fù)責(zé)人早前表明發(fā)出的穩(wěn)定幣發(fā)行人牌照數(shù)目不會多，但目前市場上表明有意申請或傳出正在探討中的機(jī)構(gòu)至少有9家，當(dāng)中包括參與金管局穩(wěn)定幣發(fā)行人“沙盒”的3家機(jī)構(gòu)，而該3家機(jī)構(gòu)均計(jì)劃發(fā)行港元穩(wěn)定幣。關(guān)聯(lián)產(chǎn)品：證券ETF龍頭（159993）