與現實世界資產（RWA）作為兩大創新力量，正重塑著金融行業的版圖。它們各有特點，在推動金融創新的道路上相互補充，共同為全球金融市場注入新活力。

　　穩定幣是一種特殊的加密貨幣，其價值與特定的法幣（通常是法定貨幣，如美元）掛鉤，旨在克服傳統加密貨幣價格波動大的缺點。根據Defillama的數據，目前穩定幣的市場存量規模已經突破2500億美元，大多數穩定幣都以美元錨定并與美元實現1:1兌換。作為連接傳統金融與加密經濟的橋梁，穩定幣兼具數字資產的便捷性和法定貨幣的穩定性。穩定幣之所以得名，是因為其價值與法幣實現了固定掛鉤，從而確保了價值的穩定性。

　　穩定幣主要分為三類。法幣抵押型穩定幣，如USDT和USDC，依托美元等法定貨幣作為儲備，按 1:1 比例發行，具有極高的穩定性和廣泛的市場認可度。其背后有充足法幣儲備作為支撐，用戶可隨時贖回相應法幣，價值穩定性高。加密資產抵押型穩定幣，以DAI為代表，通過智能合約鎖定其他加密貨幣作為抵押品，按特定算法生成穩定幣，其發行依賴去中心化協議治理，用戶將加密資產抵押給合約，系統依抵押率生成穩定幣，價格穩定性靠智能合約調節抵押率和清算機制維持，但易受加密資產市場波動及流動性風險影響。算法型穩定幣，如曾經的AMPL，不依賴任何抵押，僅依靠算法自動調節代幣供應量來錨定價格。其核心是鑄幣稅機制，當市場價格高于目標值時增發代幣以降價，反之則銷毀代幣以提價，但此類穩定幣對市場信心極為敏感，一旦信心受挫，易脫錨甚至。

　　穩定幣具備諸多顯著特點。其價值錨定機制，無論是法幣抵押、加密資產抵押還是算法調節，都致力于維持價格相對穩定，使其成為低波動風險的數字支付和價值存儲工具。在區塊鏈技術的賦能下，穩定幣實現了點對點的全球流通，無需傳統金融中介，極大降低了跨境支付成本和時間，提高了跨境交易效率，在全球貿易結算、跨境匯款等領域展現出巨大潛力。

　　穩定幣的應用場景不斷拓展。在支付領域，其支付速度快、成本低，基于區塊鏈技術可實現跨境支付即時結算，無需繁瑣流程，時間從傳統數天縮短至幾分鐘甚至秒級，手續費也顯著降低，尤其適合跨境電商和跨境勞務匯款，能有效降低實體經濟交易成本，促進國際貿易和經濟發展。在去中心化金融（DeFi）領域，穩定幣更是核心基礎設施，廣泛用于借貸、流動性挖礦等場景，為用戶提供更加高效透明的金融服務。

　　自 2019 年以來，穩定幣市場規模呈現爆發式增長，截至 2025 年 5 月，總市值已達約 2450 億美元，承擔著加密貨幣市場超 2/3 的交易量。美元掛鉤穩定幣占據主導，USDT 和 USDC 分別占 61.3% 和 24.8% 的市場份額。然而，穩定幣的發展并非一帆風順，信用與脫錨風險、監管與法律風險、技術與安全風險以及市場流動性風險等多重挑戰接踵而至。例如，2023 年 3 月，美國硅谷銀行破產引發 USDC 脫錨，2022 年 5 月 TerraUSD 穩定幣失去錨定，短短五天內市值從 1 美元暴跌至 0.04 美元，造成近 600 億美元市值蒸發。此外，各國監管政策的不確定性以及技術層面的漏洞都為穩定幣的發展帶來了不確定性。

　　RWA則聚焦于將現實世界中的實物資產與區塊鏈技術相結合，為資產的交易、投資和管理開辟了新的路徑。

　　RWA代幣化通過區塊鏈技術將金融資產、房地產、藝術品等有形資產或知識產權、碳排放權等無形資產進行數字化映射，轉化為可在區塊鏈上交易流通的數字代幣。這些代幣代表著對RWA底層資產的所有權、收益權等權益。其優勢在于能夠實現資產的數字化和高效流通。以房地產為例，代幣化可將大型房產項目分割成小額份額，讓更多投資者參與其中，提升了資產的流動性和投資的可及性。

　　RWA的應用場景十分廣泛。在藝術領域，藝術品代幣化有效解決了真偽鑒定、所有權轉移和市場流通等問題，讓藝術品交易更加便捷、透明和安全，同時也降低了藝術品投資門檻，吸引更多投資者參與，提升了市場活躍度。在碳交易市場，碳資產代幣化有助于提高碳排放權交易效率，促進碳市場健康發展，推動企業節能減排和可持續發展。此外，RWA還可應用于供應鏈金融、知識產權保護與交易、數字身份認證等眾多領域。

　　盡管RWA市場目前仍處于發展階段，但隨著區塊鏈技術的成熟和市場對資產數字化需求的增加，其市場潛力巨大。RWA代幣化為傳統資產的交易和投資帶來了前所未有的機遇，也為區塊鏈技術在實體經濟中的應用提供了廣闊空間。

　　穩定幣和RWA代幣化在金融創新方面既有聯系，也有區別。穩定幣最早應用于加密貨幣市場和DeFi領域，為市場提供一種穩定的價值尺度和交易媒介。其價值相對穩定，交易活躍，是數字金融生態中的基礎性工具。而RWA代幣化則側重于將傳統資產與區塊鏈技術相結合，拓展了區塊鏈技術的應用范圍，為實物資產的數字化和高效流通提供了新的解決方案。穩定幣可以作為RWA代幣化過程中的價值衡量和交易媒介，促進 RWA 在區塊鏈上的交易和流通。例如，在RWA平臺中，穩定幣可用于支付RWA的購買款項或作為RWA交易中的計價單位，提高交易的穩定性和可預測性。同時，RWA也為穩定幣的應用拓展了新的場景，豐富了穩定幣的生態系統。

　　穩定幣和RWA作為金融創新的雙輪驅動，正引領著全球金融市場向更加高效、透明和包容的方向發展。展望未來，穩定幣有望在全球支付、跨境結算、數字資產交易等領域發揮更加重要的作用。隨著監管政策的逐步完善，技術創新的不斷推進，穩定幣市場將更加健康有序。同時，RWA將加速傳統資產的數字化轉型，推動房地產、藝術、碳交易等多個領域的創新發展。它將釋放海量傳統資產的流動性，吸引更多資金流入實體經濟關鍵領域，為經濟增長注入強勁動力，也為投資者開辟新的機遇，使投資組合更加多元化、更具活力。

　　在這個充滿機遇與挑戰的時代，中關村互聯網金融研究院將持續關注穩定幣與RWA的發展動態，深入探索它們在金融創新中的應用與價值，為推動數字金融的健康發展貢獻力量。